海通策(cè)略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续(xù)下滑，利润向下游(yóu)转移(yí)；中游制造盈利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算机和(hé)传媒表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游消费盈利改(gǎi)善幅(fú)度放缓(huǎn)，券商和保险盈利大增(zēng)。 数(shù)字经济归母净利单(dān)季同比已经开始回(huí)升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受益(yì)于(yú)国产替标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压(tì)代的半导体材料和(hé)半导体设备维持较高增速(sù)，其中设备盈利加(jiā)速(sù)增长；低碳(tàn)经济景气(qì)度(dù)高位(wèi)回落，新(xīn)型电网盈利增(zēng)速持续提(tí)升，主要受益于(yú)储能的快(kuài)速发展。

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