财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去年四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关(guān)库(kù)存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里)，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到20安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里22年第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端(duān)材料(liào)回收的(de)产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及(jí)供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成(chéng)本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里分销权(quán)或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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