金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同戊申年是哪一年比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng戊申年是哪一年)组织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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