银(yín)行业危机再(zài)现？

　　昨夜美(měi)股开盘不久，第一共和银行盘中(zhōng)跌幅一度扩大至超过40％，经(jīng)历至少五次停牌，股价再(zài)刷新历史新低，市值一度跌破(pò)10亿(yì)美元。

　　据英国《金(jīn)融(róng)时(shí)报》报(bào)道(dào)，知情人士说，几个星(xīng)期以(yǐ)来，第一共和银行已(yǐ)在为其部分业(yè)务(wù)寻找买(mǎi)家，但潜在的(de)收购方担心承担过多风险。目(mù)前(qián)可能的解决方案(àn)是，向近期曾为第一共和银行注资(zī)300亿美元的大型银行(xíng)寻(xún)求(qiú)帮助，或者由美国联邦存款保(bǎo)险公司接(jiē)管该银行，并为(wèi)所有(yǒu)存(cún)款(kuǎn)提供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援引(yǐn)消息人士报道，白宫或美国财政(zhèng)部无意干预该银行的状(zhuàng)况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市场新闻分(fēn)析师David Faber说，他目前不知(zhī)道这家银行(xíng)能(néng)否在未来的(de)日子继续经营下去，也不(bù)知道联邦存款保险公司是否会对此家(jiā)银行发表“破产(chǎn)声明”。但他说(shuō)：“解决方案(àn)（可能是联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司的接(jiē)管）目前正(zhèng)变得(dé)越来越(yuè)有可能(néng)，因为第一共(gòng)和银(yín)行找到买(mǎi)家的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方面(miàn)，今(jīn)天凌晨，美、布两(liǎng)油日(rì)内跌幅快(kuài)速扩大至3％。

　　有(yǒu)市场评论(lùn)称，尽管此前API报告显示美国上周原油库存降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美国经济数据，对美国(guó)经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)增加，油(yóu)价(jià)周三延续(xù)前一交易日的跌势，目(mù)前(qián)已经抹(mǒ)去(qù)了自欧佩克+4月(yuè)初宣布(bù)进一步减产以来的(de)全(quán)部(bù)涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收(shōu)跌(diē)近30％再创(chuàng)历史新低，最新报道称，美国联邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威(wēi)胁(xié)下调该(gāi)行评级，将限制第一共和银行(xíng)从美联储取得融资的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦(lún)特6月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初(chū)因需求低迷而(ér)减产带来的价格涨(zhǎng)幅(fú)。

　　美(měi)联储5月加息路径(jìng)“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观层(céng)面(miàn)风险不断(duàn)，让美(měi)联储5月的加息路径变得“扑朔迷离(lí)”。一(yī)边是仍然高企(qǐ)的(de)通胀，一边是银行(xíng)系(xì)统危机(jī)以(yǐ)及由此扩大的经(jīng)济衰退阴霾，美联储会(huì)如何选择，无(wú)疑是(shì)市场(chǎng)最引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金控期货(huò)研究所(suǒ)副总(zǒng)经理程小勇看来，对于美(měi)联储(chǔ)货币政策，大概率还是维持加息(xī)的大(dà)方向，只(zhǐ)不(bù)过(guò)加息力(lì)度会维持25个(gè)基点，不会像去年那样以50个基点的(de)大力(lì)度加息。

　　“首先(xiān)，考虑到(dào)美国通胀具有很强(qiáng)的粘(zhān)性，当(dāng)前核心(xīn)通胀增速(sù)依旧处于历史(shǐ)高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅(jǐn)回(huí)落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月(yuè)住(zhù)房(fáng)租金价格指(zhǐ)数(shù)增(zēng)速高达8.3％。其次(cì)，尽(jǐn)管高利(lì)率和美国银行业危机(jī)引发了经济减(jiǎn)速，但是(shì)据我(wǒ)们测算当(dāng)前美国私人(rén)部门资产(chǎn)负债表(biǎo)受(shòu)冲击的影响大(dà)约将在三、四季(jì)度出现，短期经济减速不至于引发美联储货币(bì)政策转向。从历(lì)史(shǐ)上美联(lián)储(chǔ)加息的经验来(lái)看(kàn)，高(gāo)通胀下的美联(lián)储(chǔ)加息并不(bù)会因(yīn)经济减速而转向。此外，美国地区银行担忧引(yǐn)发银行(xíng)股大跌，但由于当(dāng)前(qián)美国商(shāng)业银行危机主要是资产负责错配，并非如2007年次贷(dài)危机(jī)时那样的产品层层(céng)嵌套和加杠杆(gān)导致危机(jī)爆发(fā)时过渡去杠杆，金融市(shì)场系(xì)统性风险暂难发(fā)生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌天成(chéng)期货(huò)研究(jiū)院首席宏观(guān)分析师赵旭初同样(yàng)认为，由美国(guó)银行业“爆雷”引发系统性风险的(de)可能性是较小的，基于此，美联储也不会(huì)轻(qīng)易(yì)改变“显著(zhù)控制(zhì)通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行(xíng)的事件来(lái)看(kàn)，政策部(bù)门应对危机(jī)的速度和积(jī)极性非常(cháng)高，在这种形式下，去(qù)押(yā)注系统性风险发生(shēng)概率比(bǐ)较低的。对于通胀率，当前市场主流(liú)的(de)预测(cè)对5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认为有一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出(chū)现了(le)几乎失控的风险，如(rú)金融机构(gòu)或者非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业大面积(jī)的‘爆雷(léi)’，否则在这个通胀水平预测下，美联储(chǔ)是不会在7月份(fèn)就去做降息操作的(de)。”他说(shuō)。

　　据外媒(méi)报道，对于美国通胀将从几十(shí)年(nián)来的(de)最高(gāo)水平(píng)进(jìn)一(yī)步回(huí)落多少这一(yī)争论，全球知名机构的(de)基金(jīn)经(jīng)理们也(yě)开始(shǐ)产生分歧。其(qí)中，一方是(shì)安联环球投资(zī)和西部(bù)信(xìn)托等公司认(rèn)为，美联储(chǔ)和其他(tā)央行将在加(jiā)息方面取得(dé)胜利，即使这意味着继续(xù)加息、控制通胀到(dào)2％的(de)目标可(kě)能会让经济陷入衰退。而另(lìng)一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘(zhān)性极强的通胀，美(měi)联储和其他央行的政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者是否真的愿(yuàn)意(yì)冒让数百万人失业的风(fēng)险，换句话说，央行(xíng)们最(zuì)终可能不得不(bù)做出妥协，容忍(rěn)高于目(mù)标的通胀。

　　相关数据显示(shì)，4月美国消(xiāo)费者信心指数降至了101.3，为去年7月(yuè)以(yǐ)来最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。对此，程小勇表示，从美国(guó)居(jū)民消(xiāo)费来(lái)看，高利(lì)率和银行(xíng)业信贷(dài)收紧导致消费者信心(xīn)指数下降(jiàng)，消费支出增速(sù)放缓(huǎn)是确定(dìng)性事件，说明未来美国经济继续(xù)减(jiǎn)速也(yě)是大(dà)概(gài)率事件。然(rán)而，由于(yú)美国居(jū)民消(xiāo)费支出增(zēng)速虽(suī)然(rán)在(zài)下滑，但在2月(yuè)还(hái)是维持正增长，使得市场避险情绪短(duǎn)期(qī)虽有升(shēng)温，但(dàn)不亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断(bù)至于出(chū)发市场(chǎng)系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可(kě)以验证这(zhè)一点。不过，随着美(měi)国居(jū)民利息支(zhī)出占可支配收入的比例越来越高，未来并不(bù)排除(chú)由(yóu)于经(jīng)济严(yán)重减速(sù)加快(kuài)导致(zhì)大规模恐慌再现的(de)情况出现。

　　“消费(fèi)者信心的下(xià)降(jiàng)和最近(jìn)的美国居民部(bù)门信用卡(kǎ)违约率上(shàng)升是相匹配的(de)，在高通胀高利率经济下行的环境下，居(jū)民部门(mén)的资产负债(zhài)表和收(shōu)入状况边际上会有恶化也是情理之中；但美国居民部门(mén)已经(jīng)经过(guò)了(le)十年(nián)的去(qù)杠杆(gān)，本(běn)身资产负债处于(yú)一(yī)个(gè)相对健康的状况，这也(yě)是为(wèi)何即便消费(fèi)信(xìn)心在恶化(huà)，即便银行(xíng)利率在(zài)飙升，美国居民部门的消费贷款仍然(rán)在继续扩张，这显示着美国居民部(bù)门的需(xū)求仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵旭初看来，当前(qián)市场避险(xiǎn)情绪的催化有两方面的背(bèi)景，一是按(àn)照历史经验看(kàn)，海外加(jiā)息结(jié)束到降(jiàng)息之(zhī)间(jiān)就是(shì)一(yī)个容易出(chū)风险的(de)时间(jiān)段；二是能够激发(fā)风险偏好(hǎo)的中(zhōng)国这边的复苏(sū)环比高点(diǎn)已经(jīng)看到，同比高点(diǎn)接(jiē)近看(kàn)到，在中(zhōng)国没有更多(duō)刺(cì)激政(zhèng)策的情况下，市场对全球(qiú)经济的预(yù)期想(xiǎng)要进一步边际改善是(shì)比较困(kùn)难的。

　　“在(zài)这样的背(bèi)景下，近日A股的主线题材下跌(diē)与(yǔ)海外银行业危(wēi)机共振(zhèn)成为(wèi)了一个(gè)激发避(bì)险情绪升级的导(dǎo)火索。”赵旭(xù)初认为，今年大的宏(hóng)观(guān)周期和前几年有所不同(tóng)，国(guó)内和(hé)海(hǎi)外出现明显的周(zhōu)期背离，且海外的政(zhèng)策(cè)部门应(yīng)对危机的速度又很快，所(suǒ)以不至(zhì)于出现单边的持续性共振，这就导致各类风险资产难以出(chū)现大幅(fú)度的流畅(chàng)单(dān)边行(xíng)情，比较(jiào)合(hé)适的操作思(sī)路(lù)应(yīng)该是(shì)“在下跌时不过分(fēn)恐(kǒng)慌、在上涨时也(yě)不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱 有色金属(shǔ)全线(xiàn)下行(xíng)

　　在(zài)宏观(guān)环境偏弱的影响下，昨日(rì)的有色金属板块全面下行。沪铜主力合约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪(hù)铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色(sè)金属的全面下行有两个利空背景和一个(gè)触发因素，一(yī)是临近(jìn)美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)份议(yì)息(xī)会议，加息25个基(jī)点的概率升至高位，市场表现出(chū)谨(jǐn)慎情绪；二是面临(lín)国内(nèi)五一假(jiǎ)期(qī)，资金提(tí)前(qián)流出规避不确定性风险；三是前一(yī)晚欧美(měi)银(yín)行季报再(zài)爆利空(kōng)，引发市(shì)场对银行业危机蔓延的担忧，避(bì)险情绪骤(zhòu)然升(shēng)温，美股大幅下挫，美(měi)元指数(shù)快速回升，成为有色(sè)板块全(quán)面下(xià)行的(de)直接触发因素(sù)。

　　“可(kě)以看出，当前宏观情绪对市场的扰动较大。市场一直在衰退论(lùn)和加(jiā)息预(yù)期之间(jiān)摇摆不定。一方面(miàn)对(duì)银行业(yè)和全球经济(jì)前景感(gǎn)到担忧(yōu)，担心(xīn)陷入衰退(tuì)，衰(shuāi)退论升温又(yòu)会使得加息预期降低。加息预期降低后又不得(dé)不面对(duì)高企的通胀数据，美联储喊话加息(xī)不应停(tíng)止(zhǐ)，市场又继续预(yù)测衰退，周而(ér)复始(shǐ)。”国海良(liáng)时(shí)期(qī)货有(yǒu)色金属分析师(shī)何燕艳(yàn)表(biǎo)示，此外(wài)，国内面(miàn)临五一假(jiǎ)期(qī)，之前看(kàn)多需(xū)求修复的情绪慢(màn)慢平复，也使得价格(gé)下跌。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕艳(yàn)表示，以铜和铝(lǚ)为(wèi)代表(biǎo)的大部分品种还(hái)在区间运行，除了锌的空头(tóu)势头较为明显(xiǎn)，而镍(niè)和锡(xī)则是辗转反弹状(zhuàng)态(tài)。

　　展大鹏表示(shì)，二季度是有色金属的传(chuán)统旺季，4月的开局延(yán)续(xù)了需求的强(qiáng)预期，有色一度出(chū)现触底反弹和冲高预期(qī)，但随(suí)着4月旺(wàng)季过(guò)半，市场却出现不一样的(de)声音。一(yī)是精炼(liàn)铜及再生铜制(zhì)杆、铝材加工和镀锌板(bǎn)等(děng)行业样本企业开(kāi)工(gōng)率却(què)出现接连下降，社会库(kù)存(cún)虽然(rán)持续去化，但速度较3月(yuè)份明(míng)显放缓；二是部分下游加工(gōng)企业订单难以为(wèi)继(jì)，且产成品库存较(jiào)往年出现小幅累积，这也就意(yì)味着之前的“强(qiáng)预期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境(jìng)并不支持价格高(gāo)走，同时国内劳(láo)动节假期即(jí)将到来，资金从有(yǒu)色市场流出规避不确(què)定性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)，价格出(chū)现回调(diào)并不意(yì)外，昨日有色价格快速回落(luò)也是近段时间对利(lì)空因(yīn)素的集中体现(xiàn)，节(jié)前宜谨慎。”展大(dà)鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季下，需求不会大幅走(zǒu)弱，因此若(ruò)价(jià)格在节前(qián)持续表(biǎo)现偏弱，下游企业(yè)可适(shì)当补(bǔ)库过节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从(cóng)具(jù)体的行业数据来(lái)看，下游需求无疑是在(zài)慢(màn)慢复苏的(de)。如房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上(shàng)期回升(shēng)6.7％。但(dàn)是(shì)反应在下游开工率上最(zuì)近几周(zhōu)出现(xiàn)了高位停滞，没有进一(yī)步的增长，可能和(hé)旺季慢慢过去也(yě)有关系。此外，4月的(de)总体(tǐ)预测值普遍也没有(yǒu)高于3月，虽然下降数值也不大，但也没能有(yǒu)力(lì)提振(zhèn)需(xū)求。不(bù)过，何燕艳表(biǎo)示，价格(gé)一旦大跌(diē)到目前的状态，现(xiàn)货上面买(mǎi)盘又会出(chū)现，错综复杂之下(xià)走势也表现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观(guān)面上的市场(chǎng)预期过于一(yī)致，主流(liú)观点认为加息已近尾(wěi)声，最坏的(de)时候已经过(guò)去(qù)，但今(jīn)年(nián)可能不会降息。我们(men)要警惕(tì)这种(zhǒng)市场过于一致(zhì)的情况(kuàng)。因为美通胀高位持续，美联储的结(jié)果导向很可能使得加(jiā)息(xī)时间或者幅度超预(yù)期，这样(yàng)市(shì)场就会有超(chāo)预期的(de)下跌(diē)。最(zuì)主要的(de)是，有色板块多(duō)数品(pǐn)种供应增加(jiā)总体(tǐ)比较确定的，需(xū)求跟不上供应的增(zēng)速，整个周(zhōu)期是向(xiàng)下而不是向上。因(yīn)此，我对(duì)整个板块还是持中线偏(piān)空思路(lù)，投资(zī)者可以用振荡的策(cè)略去操(cāo)作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济(jì)是对未来(lái)的(de)预期，更多(duō)的(de)是(shì)反映市(s亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断hì)场(chǎng)对未来一(yī)个(gè)季度(dù)、半年(nián)度甚至更长时间的需求预期，展大鹏认为，其对有(yǒu)色板块(kuài)的短期(qī)或(huò)短线影响并不显著(zhù)，短(duǎn)期可(kě)关注供(gōng)求现(xiàn)状与价格趋势(shì)的(de)关系(xì)以及可能突发(fā)的风险事件(jiàn)上(shàng)。“对(duì)有色而(ér)言，投资者更多担心的是(shì)在多空(kōng)分歧的(de)位置和时间节点(diǎn)突发(fā)未知的风险(xiǎn)事(shì)件，从而放大了价(jià)格短线的波(bō)动性(xìng)，带来持仓管理(lǐ)的压力(lì)。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断