财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显的(de)提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链，纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得(dé)更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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