总市值(zhí)超6万亿的(de)科创(chuàng)板市场，增添风险管(guǎn)理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消息，为(wèi)健全多层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本(běn)市(shì)场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上交所也发(fā)布消息，将(jiāng)在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)相关工作(zuò)。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为(wèi)科创板市场(chǎng)的科技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资(zī)者多(duō)元化的交易(yì)和风险管(guǎn)理需求。而相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产生(shēng)积极影响，同时为科创板市(shì)场投资带(dài)来中(zhōng)长期资金，增强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作(zuò)启(qǐ)动

　　5月12日，中国(guó)证监(jiān)会(huì)消息显示，为(wèi)健全多层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系，丰富(fù)资(zī)本(běn)市场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期(qī)权是(shì)我国首只基(jī)于科创50指数的场(chǎng)内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品(pǐn)种形(xíng)成良(liáng)好互(hù)补。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十(shí)大精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措(cuò)，是贯彻落(luò)实(shí)党中央、国(guó)务院关(guān)于推进上海国际金融中心建(jiàn)设(shè)、支持(chí)浦东(dōng)新(xīn)区高水平(píng)改(gǎi)革(gé)开放决策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科(kē)创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于(yú)吸(xī)引长期资金配置科创板，激发科创(chuàng)板创新活(huó)力，满足多(duō)元(yuán)化的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改革先行(xíng)先(xiān)试的示(shì)范引领作用(yòng)，不(bù)断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布(bù)消息(xī)，上交所(suǒ)将在中国证监(jiān)会(huì)指导下认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交(jiāo)所(suǒ)贯彻(chè)落实党的二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出(chū)的(de)“完(wán)善(shàn)金融(róng)支持创新(xīn)体系”、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革开(kāi)放、支持创新驱动发展战略的(de)重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科(kē)创能效、支持(chí)科创板建设具有积极(jí)意义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年(nián)设立以来(lái)，科创(chuàng)板(bǎn)建设(shè)稳步(bù)推进，市场运行平稳(wěn)有(yǒu)序，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企业上(shàng)市的集聚(jù)示范效应(yīng)日大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具(jù)，上(shàng)交(jiāo)所根(gēn)据市(shì)场需求积极(jí)推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新(xīn)产品研发，将其作为完(wán)善(shàn)科创(chuàng)板配套(tào)产品体系、提升科创(chuàng)板吸(xī)引力和(hé)流动性、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发(fā)挥、持(chí)续(xù)发挥科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试示(shì)范引领(lǐng)作用的(de)重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足(zú)科创板投资(zī)者(zhě)风(fēng)险管理(lǐ)需要，有助于(yú)科(kē)创板更(gèng)好发(fā)挥资本市场改革(gé)试(shì)验田作用(yòng)，对于(yú)促进科创板(bǎn)和(hé)股票期(qī)权市(shì)场长期持续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　同时，监管机(jī)构还积(jī)极(jí)关注ETF期(qī)权市(shì)场的稳健运行和(hé)风(fēng)险防控工作，多举措确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险防控工(gōng)作，持续完善制度规(guī)则体系，加(jiā)强(qiáng)运行(xíng)管理和风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证(zhèng)监(jiān)会(huì)将进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场(chǎng)运行(xíng)情况(kuàng)改进优(yōu)化，确保(bǎo)科创50ETF期权(quán)稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权(quán)市场发(fā)展特点，实施(shī)了投资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓(cāng)限额制度等一(yī)系列(liè)风(fēng)控安排，保障了期权市(shì)场平稳运行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权产(chǎn)品，上(shàng)交所将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应(yīng)性调整为20％，相关措施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践。后(hòu)续(xù)，上交所将(jiāng)在目(mù)前行之有效的风险防控和市场(chǎng)监管措(cuò)施的基础上(shàng)，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上(shàng)市(shì)。

　　“下一步，将在中(zhōng)国(guó)证监会的指导下(xià)，会同市场各方扎实(shí)做好(hǎo)各项业(yè)务和技术(shù)准备(bèi)工作(zuò)，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期权平(píng)稳(wěn)上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙头(tóu)产品规模(mó)和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在价格(gé)发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期权试点以来(lái)，证监会(huì)组织(zhī)沪深(shēn)交易所(suǒ)先后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引入增(zēng)量资金、稳定(dìng)现货市场的作(zuò)用，为(wèi)进(jìn)一步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据(jù)记(jì)者统计(jì)，作为股票市(shì)场的基础性(xìng)风(fēng)险管理工具(jù)，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只，投资者的风(fēng)险(xiǎn)管理工具将(jiāng)更加(jiā)丰富和多元化。

　　一(yī)位公募投资人士对此表示，目前(qián)我(wǒ)国已经推出(chū)了(le)不(bù)同类(lèi)型的期权(quán)品种，不同品种对应市场不同的市值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推(tuī)出(chū)，将对科创板市(shì)场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风(fēng)格投资有了(le)风险管理工具，这(zhè)将(jiāng)有利(lì)于投资者做好风险管理，满足不同投资(zī)者的投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的(de)合约标的(de)都是ETF市场(chǎng)的龙头产品(pǐn)，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科(kē)创(chuàng)50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前(qián)管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理规(guī)模(mó)第二名。另外，易(yì)方达、工银瑞(ruì)信基(jī)金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的(de)合约(yuē)标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能(néng)性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极(jí)影响。

　　华南一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市(shì)后，投(tóu)资者可以借助相应的风(fēng)险管理工具进行方(fāng)向(xiàng)性(xìng)投资、波动率投资等，在投资层面(miàn)的配套(tào)策略也会丰富(fù)起来。充分大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好发挥上(shàng)述作(zuò)用(yòng)，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产品交易需(xū)求，流动性(xìng)进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风险管理工具，有(yǒu)利(lì)于(yú)吸引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也(yě)会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩固(gù)，市场吸引(yǐn)力也会不断(duàn)增强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)称。

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