芦哲 首席宏(hóng)观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青(qīng)年(nián)人(rén)口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅(fú)推三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因。经济(jì)复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而(ér)知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶(è)化而(ér)退出(chū)劳(láo)动(dòng)市(shì)场；三(sān)是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会随(suí)着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在(zài)疫(yì)情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业(yè)增加的(de)结果，这个(gè)判(pàn)断(duàn)对(duì)于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年(nián)失业(yè)率变动的却是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年(nián)失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失业(yè)人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年(nián)，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年(nián)失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员(yuán)时首当其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调查数(shù)据(jù)，青年(nián)失业主要原因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失(shī)业群(qún)体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比(bǐ)例从(cóng)高到(dào)低(dī)依次是：60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青(qīng)年人由于(yú)年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁(suì)以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口的(de)行(xíng)业与青年就业分布(bù)基本(běn)一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民(mín)经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增(zēng)超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业(yè)人员的受教育(yù)年限，来计算各行业的知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个(gè)行业(yè)的(de)平(píng)均受(shòu)教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研(yán)究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去(qù)十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该(gāi)行业的青年就业人(rén)数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作为各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速(sù)均高于(yú)疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端(duān)来(lái)看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的(de)生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教(jiào)育(yù)[1]等行业(yè)的(de)一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)是(shì)城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入长期(qī)下降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口数(shù)量，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超2三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人(rén)口(kǒu)转移也在(zài)减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能(néng)仍然较(jiào)难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国(guó)城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数(shù)量整体(tǐ)将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回(huí)到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就(jiù)业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负增长，未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变(biàn)动可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难以改变失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率的(de)长期(qī)中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有必(bì)要明(míng)晰这一(yī)概(gài)念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的(de)讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇(piān)报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的(de)人(rén)员。包(bāo)括就业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计(jì)入(rù)劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的(de)人(rén)口(kǒu)约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月(yuè)度劳(láo)动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在(zài)全(quán)国(guó)范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的(de)五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而(ér)七普后次(cì)年(nián)的年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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