财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一(yī)季(jì)度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观(guā冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷n)者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得(dé)更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高(gā冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷o)入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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