本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金和万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素(sù)，不过随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博时基圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(jī)金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是(shì)以发起式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投资(zī)价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的(de)同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大(dà)估值提升(shēng)空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来(lái)回报(bào)悉数为负，其(qí)中年内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)，这(zhè)使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性(xìng)有(yǒu)所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市场本身(shēn)较差的(de)流动(dòng)性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完(wán)善转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪(hù)深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值(zhí)在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依(yī)然延续了较快的(de)增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率，北(běi)交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市(shì)场是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特(tè)新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平(píng)相较于沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多(duō)。此外(wài)，北证(zhèng)50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进(jìn)和投资者(zhě)关注(zhù)度提升(shēng)，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权(quán)重、低估(gū)值的(de)公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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