“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统观(guān)察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，4月出口结(jié)构(gòu)继续(xù)延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的(de)汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一(yī)空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达(dá)经(jīng)济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和(hé)乐(lè)观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速(sù)预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的(de)测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能(néng)在今年下(xià)半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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