金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(gēn)据昨夜公布的(de)数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预(yù)期，反映(yìng)出(chū)生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结(jié)束(shù)乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策(cè)的(de)不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续上(shàng)涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落(luò)，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间(jiān)，首先(xiān)关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业(yè)风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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