今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近(jìn)40人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思0只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为(wèi)代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前(qián)十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估(gū)值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的(de)行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行(xíng)风险的(de)行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油石化等(děng)。

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