衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商务部经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的(de)10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去(qù)年(nián)第四(sì)季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国(guó)经济最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违(wéi)反了(le)国(guó)际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机(jī)扣押了(le)该船(chuán)只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可(kě)能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于(yú)美(měi)联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机(jī)风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压(yā)力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而(ér)推(tuī)动本周油(yóu)价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪(xù)导致油价再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由(yóu)于近期美(měi)联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也(yě)将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压(yǒu)一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面形成(chéng)对峙(zhì)的(de)复杂(zá)局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价或(huò)继(jì)续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压)续偏(piān)紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油。

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