财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分(fēn)析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议(yì)价(jià)权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自(zì)终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳(t一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的àn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年(nián)的净(jìng)利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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