踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市(shì)场(chǎng)质疑成为(wèi)减持铺(pù)路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了回A上市(shì)后(hòu)最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了锅(guō)，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下周一(yī)股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报(bào)显示，三六(liù)零截至3月31日的(de)股东数(shù)达到(dào)近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一季度股东户(hù)数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据(jù)，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失(shī)。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今(jīn)年一(yī)季度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零(líng)这(zhè)份2022年(nián)年报显示，截至报(bào)告(gào)期末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个(gè)出(chū)现不同程度下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半壁江山(shān)的互联(lián)网广告及服务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从(cóng)纳斯(sī)达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年度，三六零(líng)营(yíng)业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经(jīng)常性个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做损益撑到60亿元(yuán)外，其他年(nián)份(fèn)均在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公(gōng)司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏(kuī)损，公司称主要(yào)系营业收入(rù)下(xià)降及对联营企业投资(zī)损失(shī)所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十(shí)大(dà)股(gǔ)东却(què)大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六(liù)零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型(xíng)上有天然(rán)优势，公司(sī)及(jí)创(chuàng)始(shǐ)人周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通过不(bù)同渠道(dào)表达(dá)对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝(pù)光(guāng)度(dù)甚(shèn)至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨停，此(cǐ)后一发(fā)不可收拾，短短不到(dào)两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了(le)218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六零年报和一季(jì)报出炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接炸开了(le)锅，多数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼镜(jìng)，开始担心(xīn)下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年(nián)以来(lái)股(gǔ)价(jià)的暴涨，三(sān)六零的投(tóu)资者人数(shù)大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有(yǒu)股东户(hù)数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连(lián)续六个(gè)季度保持(chí)基本不变，但到(dào)了今年一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度(dù)以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股东名单显示，一季度“北京中关村(cūn)资本(běn)基金管(guǎn)理有限(xiàn)公司-北(běi)京(jīng)中发(fā)助力壹(yī)号投资基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川(chuān)）股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持超约8500万(wàn)股，即(jí)便按一季度(dù)均价计套现金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投(tóu)资企业、造(zào)车(chē)新势力之一(yī)的个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做哪吒(zhā)汽车去年(nián)财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六零此前公(gōng)告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车(chē)的增(zēng)资权。具体来看(kàn)，三六零全资(zī)子公司三六零(líng)私募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零(líng)持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发(fā)布(bù)对外投(tóu)资(zī)进个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对外(wài)投资进展(zhǎn)》公告(gào)显示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的(de)持股比(bǐ)例(lì)降至(zhì)10.72％，对(duì)应(yīng)账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽车的(de)估(gū)值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数(shù)据出炉(lú)后，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)会否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公司(sī)的投(tóu)资收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏览器确(què)认的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味(wèi)着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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