财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗科能源为(wèi)十大重仓股。千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗p>

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时(shí)候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗duō)表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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