5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用(dà)国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下(xià)调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价(jià)惩罚措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近(jìn)年(nián)息(xī)差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力(lì)较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续(xù)走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与定(dìng)期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经(jīng)营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是(shì)延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调(diào)整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延(yán)续近(jìn)期银行(xíng)存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由(yóu)实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币(bì)政策等(děng)多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济(jì)复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续下(xià)行，最(zuì)终(zhōng)有利于社(shè)会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国(guó)有大(dà)型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净(jìng)息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银(yín)行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行主动(dòng)跟(gēn)随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信(xìn)号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对(duì)公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行(xíng)的(de)活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别(bié)是降(jiàng)低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考核压(yā)力使得各(gè)行下调存款利(lì)率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率(lǜ)降低(dī)有助于压(yā)低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一(yī)调(diào)降(jiàng)是(shì)针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存(cún)款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部(bù)分(fēn)的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较(jiào)低(dī)历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交易下(xià)也可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的(de)产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的(de)弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在(zài)压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用评估自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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