财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大(dà)类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是(shì)无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的(de)机会(huì)是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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