“一带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

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　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的(de)；外需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的(de)时点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不足。

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