金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人(rén)就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可根(gēn)据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签(qiān)署经中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供(gōng)境太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询内外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可(kě)的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单(dān)可(kě)在(zài)中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)达(dá)成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结(jié)算(suàn)公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达(dá)成(chéng)后(hòu)，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为(wèi)中央对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和(hé)卖(mài)方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融(rón太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询g)入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业(yè)务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户(hù)内资(zī)金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资(zī)源(yuán)池存管银(yín)行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币(bì)收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主体(tǐ太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)应当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模(mó)式(shì)、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到(dào)期所得的(de)人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途(tú)，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市场基础(chǔ)设(shè)施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)“北向互(hù)换通”数据(jù)的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资(zī)者投资(zī)活(huó)动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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