金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继(jì)续狂飙获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuà获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗ng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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