今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额(é)又一(yī)次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对(duì)全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多(duō)数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模(mó)基(jī)建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收(shōu)收(shōu)入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤(yóu)其是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就(jiù)因(yīn)此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足(zú)为奇了(le)。

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　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由(yóu)于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期(qī)间(jiān)，美国国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于(yú)1917年(nián)最初的(de)债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当(dāng)下(xià)美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数(shù)，而(ér)共和(hé)党占据众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破(pò)性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前(qián)，美国也(yě)曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使(shǐ)得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国(guó)第(dì)二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的(de)经(jīng)济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了(le)应有(yǒu)的(de)时(shí)间……在(zài)接(jiē)下(xià)来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有价值(zhí)的(de)公共产品和(hé)服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局(jú)面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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