用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步(bù)大(dà)增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一(yī)季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的(de)年(nián)报(bào)显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高点之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相(xiāng)对(duì)高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机(jī)构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持股数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股(gǔ)，到(dào)2022年(nián)三季度末退(tuì)出前(qián)十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业(yè)务(wù)，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企(qǐ)业(yè)云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式(shì)发布了完全(quán)基于(yú)互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了(le)第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段(duàn)的统(tǒng)一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接跌(diē)停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停(tíng)，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也(yě)反应了其在高端(duān)市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的(de)第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说(shuō)是踏(tà)步不前(qián)，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间。但(dàn)从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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