当前，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债务上限僵(jiāng)局正朝(cháo)着(zhe)更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时(shí)间5月(yuè)9日，美国众议(yì)院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债务上(shàng)限问题与总统拜登举行会(huì)议后表示，这(zhè)次(cì)会见并未就解决(jué)债务上限问题(tí)达成任何有(yǒu)益意见，自己和(hé)国会(huì)其(qí)他几位党团(tuán)领袖将(jiāng)于12日再次(cì)与总统拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美(měi)国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)人(rén)麦卡锡(xī)进(jìn)行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债(zhài)务上(shàng)限问题长达(dá)三个月的僵局，避(bì)免在5月(yuè)底之前发(fā)生严重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领袖、民主党(dǎng)人查克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次会(huì)谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡的(de)此次(cì)谈判达(dá)成(chéng)协议的(de)可能(néng)性不大，因此，在谈(tán)判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约(yuē)迫(pò)在(zài)眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登(dēng)。这番言论无疑给此次(cì)谈(tán)判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额超过债务上(shàng)限。美国财(cái)政部次(cì)日启(qǐ)动非常规(guī)举措维持(chí)政府运(yùn)营，避免出现债务违约。然而，使(shǐ)用(yòng)非常规措施(shī)只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财(cái)政部长耶伦在致信国会领袖时发出(chū)了债务(wù)违(wéi)约(yuē)可能期限的(de)警告(gào)，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若国会(huì)未能提高(gāo)债务上限或(huò)暂停上(shàng)限(xiàn)，到6月初(chū)，财政部将无法继(jì)续履行政府(fǔ)的所有(yǒu)义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债(zhài)务上限问题相关议案在众(zhòng)议院以微弱优势得到通(tōng)过。议案提(tí)出，到明(míng)年(nián)3月(yuè)31日前(qián)，暂(zàn)停债务上(shàng)限的限制，若(ruò)两(liǎng)党能在这一时限之前(qián)同(tóng)意把债(zhài)务(wù)上限再提高1.5万亿美(měi)元，则(zé)暂停时限(xiàn)作废，但提高(gāo)上限需要(yào)满(mǎn)足多(duō)种削减开支的条件，共和党预计未来十年内将合计(jì)削减4.5万(wàn)亿美元政(zhèng)府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白宫在(zài)议案通过(guò)后很快表示，这一(yī)将(jiāng)削(xuē)减支(zhī)出和提(tí)高债务上限(xiàn)捆(kǔn)绑的议案没机(jī)会(huì)成为立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债务上限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大美(měi)国监(jiān)管(guǎn)机(jī)构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银(yín)行业(yè)危机，美国监管机(jī)构的第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未(wèi)能在硅谷(gǔ)银行倒闭之(zhī)前向该行(xíng)领导(dǎo)层施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反(fǎn)应迟钝，未能(néng)及(jí)时排查隐患，没有及时注意(yì)到(dào)第(dì)一共和银行(xíng)、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展(zhǎn)过快，吸(xī)收(shōu)了数(shù)千(qiān)亿美元的存(cún)款。同(tóng)时(shí)，其工(gōng)作人员也没(méi)有意识(shí)到银行过快(kuài)扩张所(suǒ)带来的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发现的缺(quē)陷方面行动迟(chí)缓，监管(guǎn)机(jī)构也没有采取足(zú)够措施去尽快解(jiě)决问(wèn)题”。

　　需要指出的(de)是，美(měi)国银行(xíng)业的这一场危机(jī)风暴(bào)中，加(jiā)州是名副其实(shí)的(de)“震(zhèn)中(zhōng)”。除(chú)硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一(yī)共(gòng)和银行也位(wèi)于加州旧(jiù)金山。此外，近(jìn)期同(tóng)样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银(yín)行也(yě)位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新(xīn)发(fā)布的报告，在对硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作用，而旧金山联邦储(chǔ)备(bèi)银行承担主要监督责(zé)任，后者未(wèi)来(lái)可能会投入更多人员进行监督(dū)。DFPI在报告中(zhōng)称，加州(zhōu)监(jiān)管机构未来(lái)将(jiāng)对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳(nà)入(rù)保险的存(cún)款规模(mó)很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件中，未纳入保险的(de)存款(kuǎn)规模(mó)较高是(shì)促(cù)成银行挤(jǐ)兑的关(guān)键因素(sù)之(zhī)一。然而，报(bào)告指(zhǐ)出，在过去，监管(guǎn)机构并未(wèi)认定大量无保险存款一定意味着风险增加，因为拥有大量(liàng)存款的账户往(wǎng)往是由企业客户持有的，这些客(kè)户往往很少更换银行(xíng)。该报告(gào)还(hái)表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑如何(hé)管理社交媒体和实时提(tí)款带来的风险，这些风险(xiǎn)也(yě)可(kě)能加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府(fǔ)再度推迟(chí)美国战略石油储备的回补计划。

　　美(měi)国能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界(jiè)上最大的(de)石油储备，能(néng)源部仍然致力于以一种为美国纳税人(rén)带来最大价值并保护美国经济和安(ān)全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要(yào)的维(wéi)护——这些也是对(duì)该储备进行良好管理的一(yī)部分。

　　美国(guó)能源部表示，除(chú)了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式(shì)还(hái)包(bāo)括要求一些炼油厂退(tuì)回部(bù)分从SPR拿到(dào)的石油，并避免(miǎn)“不必要(yào)销售(shòu)”。

　　虽然(rán)该部(bù)门去年通(tōng)过(guò)政府(fǔ)拨款(kuǎn)法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的(de)石油销售，但(dàn)过去几(jǐ)周，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管(guǎn)在3月底(dǐ)和本月初，WTI油(yóu)价一(yī)度(dù)降至(zhì)72美元(yuán)/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间(jiān)走(zǒu)势分化明(míng)显 棕榈油连续多(duō)日领(lǐng)涨

　　五一(yī)节后(hòu)，油脂(zhī)上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后开盘(pán)一度全(quán)线跌破前低(dī)支撑后(hòu)，国内(nèi)三大油脂期货(huò)价(jià)格随即反转走高(gāo)，增(zēng)仓上行。三个交易日，豆油主力(lì)合约最(zuì)高(gāo)涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大(dà)油脂价格集体回落(luò)，豆油(yóu)率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间(jiān)走势有明显(xiǎn)分(fēn)化，从(cóng)板块(kuài)内强(qiáng)弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货日(rì)报(bào)记(jì)者了解(jiě)到，此轮(lún)反转过程中(zhōng)，市场风格不断(duàn)变化，领涨品种(zhǒng)从(cóng)豆油切换到棕榈油，领涨月份从主力(lì)转换到近月，反映(yìng)了(le)市场交易(yì)逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业(yè)火爆，美团(tuán)预测五一堂(táng)食(shí)订(dìng)座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认(rèn)了油脂(zhī)大消费基调，且(qiě)认为节后(hòu)油脂将迎(yíng)来补(bǔ)库需求。“因(yīn)海关对大(dà)豆检验要求增加、检验(yàn)频度增加，大豆通过慢，供(gōng)应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量(liàng)或不及(jí)预期(qī)，豆油(yóu)累库(kù)放(fàng)慢(màn)甚(shèn)至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询(xún)机(jī)构(gòu)数据显示大豆(dòu)压榨保持(chí)较高水平(píng)，豆油库存(cún)加速攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需求表现不(bù)佳及后期大(dà)豆高到港带来的累库(kù)趋势压(yā)制，豆(dòu)油整(zhěng)体一直是不温不火(huǒ)；菜油整体受到需求难以消化供给(gěi)的压制，前期表现弱势但在加拿(ná)大题材出现(xiàn)后反弹(dàn)迅猛。相比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油在产地(dì)及国内持续(xù)去库的(de)加持下，表现最为(wèi)亮眼(yǎn)，也是本(běn)轮油脂上(shàng)涨的领头(tóu)羊。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货分析师石(shí)丽红表示，此(cǐ)次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖(tuō)泥(ní)带(dài)水，一定(dìng)程(chéng)度反应了前期(qī)超跌后(hòu)的市(shì)场(chǎng)心态。

　　记者了(le)解到(dào)，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月供(gōng)需(xū)数据偏(piān)紧的预(yù)期。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机构(gòu)公布的数(shù)据显(xiǎn)示，马棕(zōng)4月产量不(bù)及预期，马棕4月库存(cún)环(huán)比可能(néng)大幅下降(jiàng)，进一(yī)步支撑(chēng)了马(mǎ)棕及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环(huán)比(bǐ)显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际(jì)棕榈(lǘ)油近(jìn)期的(de)价(jià)格优(yōu)势相比豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路(lù)透(tòu)预估4月马棕产量130万吨，环(huán)比几乎持平(píng)。出口预估120万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万(wàn)吨下降比较明显。但上(shàng)周五(wǔ)到周一(yī)，大华(huá)继显及MPOA给(gěi)出的4月(yuè)全月(yuè)产量(liàng)环比减幅更(gèng)大，MPOA预(yù)估环比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰表示，若产(chǎn)量(liàng)预(yù)期兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存(cún)环(huán)比减幅(fú)可能15％左右(yòu)。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量偏(piān)低主要在于当(dāng)月假期较多(duō)，工作日(rì)偏少。因马(mǎ)来种植园的印尼工(gōng)人要返(fǎn)乡庆(qìng)祝开(kāi)斋节(jié)，通常开(kāi)斋节当月马棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节(jié)假(jiǎ)期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国际劳(láo)动节假期，预计(jì)因此(cǐ)印尼工人返乡(xiāng)偏慢导(dǎo)致当月产量环(huán)比降幅较往年更大。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表现强弱与各自(zì)的(de)国内(nèi)外(wài)供需、消(xiāo)息面有直接关(guān)系，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪修(xiū)复(fù)也是此轮油脂反弹(dàn)的(de)重要(yào)前提。

　　“外围市(shì)场(chǎng)尤其是美(měi)国经济衰(shuāi)退及风险(xiǎn)事件的(de)担忧情(qíng)绪缓和，令原油(yóu)及(jí)国内(nèi)商品(pǐn)短期偏强，是(shì)国内油(yóu)脂反弹(dàn)的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农就(jiù)业等(děng)数据全面超预期(qī)。此外，耶伦也(yě)在(zài)敦促国会提高联邦债务(wù)上限(xiàn)。这些消息，从边(biān)际上缓解了因美(měi)国银行业(yè)危机、债务(wù)上限到期(qī)、短期较差经(jīng)济数据(jù)带来的美国经济低迷及衰退担(dān)忧，国际原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏观(guān)环境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美(měi)国银行业危机、美国(guó)债务上限(xiàn)等(děng)），考虑巴西大豆卖压(yā)有(yǒu)所减轻但仍将持续、美豆新(xīn)作(zuò)目前播种顺利、棕榈油(yóu)产地处于季(jì)节(jié)性增产季(jì)、欧洲(zhōu)新菜(cài)籽(zǐ)上市(shì)等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上涨(zhǎng)根(gēn)基(jī)不牢 业内人士不(bù)看(kàn)好(hǎo)油(yóu)脂反弹(dàn)的持续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压(yā)制依然存(cún)在，受访(fǎng)人士(shì)对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾(qīng)向(xiàng)较强的背(bèi)景下，我们预期油(yóu)脂很难具(jù)备(bèi)持续(xù)的上行基(jī)础，此轮超跌反弹或难(nán)持续(xù)太(tài)久。”石丽红(hóng)表示。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲(líng)看来，国内(nèi)油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对于需(xū)求不宜过分乐观。而从时(shí)间节点(diǎn)上来看，油脂(zhī)整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内人士(shì)看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈(lǘ)油产地看，目前是季节(jié)性增产季(jì)，中期产地库(kù)存(cún)趋向回(huí)升(shēng)。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕(zōng)供需转为充裕预计还需要(yào)几个月的(de)时(shí)间。

　　“产地棕(zōng)榈油连(lián)续几个月的去库是建(jiàn)立在(zài)1—4月产(chǎn)量偏(piān)低(dī)的(de)基础上(shàng)，但在(zài)倒挂的豆棕价差(chà)及主(zhǔ)需求国高库(kù)存带来的并(bìng)不算好的出口前景下，后续产地库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马来西(xī)亚出(chū)现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过去几个月马棕产(chǎn)量(liàng)表现(xiàn)不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去(qù)库。然(rán)而，开斋节(jié)后(hòu)棕榈油(yóu)一般有着超于正常(cháng)季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月(yuè)的产量环比增幅可能还(hái)会更高，这预计将为马(mǎ)来西(xī)亚带来显著的累库压力，不利于产(chǎn)地报价及棕榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月(yuè)油脂(zhī)市(shì)场(chǎng)累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检(jiǎn)验只影(yǐng)响大豆供给的节奏但不会消(xiāo)化供(gōng)应压力，根(gēn)据(jù)船期初步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨(dūn)、油脂直接进(jìn)口月均30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应在230万吨以(yǐ)上，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势来看(kàn)，国内(nèi)菜油(yóu)库(kù)存从年初以来早(zǎo)就已经(jīng)进入累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来压榨(zhà)整体回升(shēng)，豆油的累库趋势也(yě)已经比较明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑(huá)，但周(zhōu)比(bǐ)增(zēng)近10％，已连续三周累库(kù)。后40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大期从库存季节性(xìng)角度来看，整体累库倾(qīng)向也较为(wèi)明(míng)显。”石(shí)丽红表示，目前唯一呈现库(kù)存(cún)下滑的(de)油脂是(shì)近月进(jìn)口不太(tài)足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈(lǘ)油(yóu)有望在(zài)开(kāi)斋(zhāi)节后开(kāi)启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口(kǒu)利润改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来(lái)，增库(kù)确实(shí)会限制油(yóu)脂反弹空间，但国内(nèi)油脂油料(liào)多数(shù)进口为(wèi)主，成本端原料的供需及价格的变(biàn)化对(duì)油脂行情的(de)影响要更大一些。后期，市场需关注巴西(xī)大(dà)豆贴水(shuǐ)是否进一步反(fǎn)弹(dàn)，美豆(dòu)新作(zuò)面积预期，国际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关(guān)注(zhù)的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全(quán)球经济预期、美高利(lì)息对(duì)大宗商(shāng)品需(xū)求传导(dǎo)等影响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全(quán)，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体供应改善的背景下，油脂并不具(jù)备持续性反弹的基(jī)础，后期(qī)涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上判断，业内人(rén)士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持续性(xìng)和高度(dù)。在(zài)侯雪玲看来，每(měi)次反弹乏(fá)力(lì)都是空单(dān)入场机会(huì)，合约上建议选(xuǎn)择远月合约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报(bào)告发布(bù)后可择(zé)机(jī)考虑(lǜ)棕榈油(yóu)空单及(jí)菜棕价差做扩。

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