自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市(shì)场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创5琪琪格蒙语什么意思0ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流(liú)入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机等(děng)科创板的核心权(quán)重行业(yè)持(chí)续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同(tóng)时(shí)新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的琪琪格蒙语什么意思估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持(chí)有(yǒu)可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代(dài)加(jiā)速的预(yù)期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格(gé)持续下探之(zhī)后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去(qù)化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆发(fā)性需求由(yóu)产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩(jì)触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于(yú)供给(gěi)侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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