金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速(sù)比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看(kàn)，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回(huí)落(luò)可能是因为(wèi)一(yī)季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节(jié)性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品在(zài)季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后(hòu)在下季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季(jì)初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端出现了(le)新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一(yī)般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可(kě)能去向表外(w迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名ài)资(zī)产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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