中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设(shè)立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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