财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后(hòu)，与(yǔ)这次事(shì)件有关的(de)一个重要问题(tí)终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无(wú)法(fǎ)触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区(qū)的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市(shì)商组(zǔ)成的委(wěi)员会一(yī)致(zhì)投票(piào)通过(guò)了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据的参(cān)考债(zhài)券（次(cì)级债）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英(yīng)镑次级债作(zuò)为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的排名条款和担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优(yōu)先债(zhài)权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排(pái)除(chú)义务”。周(zhōu)三(sān)的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借款(kuǎn)资金(jīn)做出任(rèn)何(hé)决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了(le)大(dà)量此类债(zhài)券持(chí)有人的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约(yuē)掉(diào)期(qī)的作(zuò)用是在信(xìn)贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等(děng)于(yú)参(cān)考资(zī)产(chǎn)的面值(zhí)减(jiǎn)去违(wéi)约后的(de)市场价值。各(gè)个区域的信贷(dài)衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负(fù)责决定(dìng)在这(zhè)个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷(dài)事(shì)件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债(zhài)务相关的CDS名华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思义总量超(chāo)过(guò)190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先级债华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在(zài)本周(zhōu)二提(tí)交给(gěi)美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预(yù)计(jì)将造成170亿美(měi)元(yuán)的损失，其(qí)中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商(shāng)誉(yù)覆(fù)盖，意味(wèi)着收购(gòu)资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略委(wěi)员会就已经开始评(píng)估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍(réng)在(zài)瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并(bìng)交易完成(chéng)后加入瑞银(yín)集团的(de)董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运营(yíng)。

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