金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷(苏州是几线城市呢dài)款折合人(rén)民(mín)币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金(jīn)融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在(zài)季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数据得(dé)出类似(shì)居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月苏州是几线城市呢的(de)信贷结构(gòu)问题(tí)，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没(méi)有进一(yī)步(bù)的(de)政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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