金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等(děng)，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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