芦哲(zhé) 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的(de)上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业，但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的(de)分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务(wù)业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务(wù)，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值(zhí)。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年(nián)同期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研(yán)究疫情(qíng)后(hòu)留(liú)下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业(yè)率上升一(yī)定是(shì)失业增加(jiā)的(de)结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是(shì)失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人(rén)口数(shù)量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人数(shù)与(yǔ)去年基(jī)本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势(shì)好于去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业(yè)影响(xiǎng)，我国(guó)青年失(shī)业率一般(bān)在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，青年(nián)群(qún)体由于工作(zuò)经验和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业(yè)人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行(xíng)业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年(nián)失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同(tóng)时(shí)，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行(xíng)业(yè)分布是(shì)由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自(zì)何处之前(qián)，需要研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业(yè)大量流入(rù)服(fú)务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是(shì)国民经济分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的(de)知识(shí)密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的(de)平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平(píng)均受教育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例(lì)（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业(yè)人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替(tì)代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业率大多高(gāo)于全年龄段失(shī)业率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公(gōng)共(gòng)管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行(xíng)业(yè)来看，批(pī)发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集(jí)程(chéng)度(dù)更高的房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信(xìn)息(xī)技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡(héng)。一方(fā夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字ng)面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体提(tí)夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字高(gāo)，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢(màn)。所(suǒ)以(yǐ)服务(wù)业就(jiù)业复苏结构分化，带(dài)来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失(shī)业人口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端(duān)推升青(qīng)年失业率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今(jīn)年(nián)随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数(shù)量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然(rán)较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空(kōng)间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了(le)493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月(yuè)“就(jiù)业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)，这(zhè)也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失业率的(de)讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如(rú)无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国(guó)月度劳(láo)动力调(diào)查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实(shí)施，每(měi)年进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范围为中国夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字(guó)大陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确(què)反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的(de)人(rén)口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结(jié)构数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)

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