5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好>

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而实际(jì)政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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