财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提(tí)到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规(guī)模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或(huò)已经(jīng)到来(lái)。分析(xī)人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是20逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的16年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年(nián)的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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