在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今元电荷e等于多少？年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了(le)供不应求的(de)情况，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带元电荷e等于多少？元电荷e等于多少？来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随着前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前(qián)，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业。

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