A股“股王(wáng)”之(zhī)争进入(rù)白热化阶段，中国(guó)移动股(gǔ)价周中创历史新高，一度从独占A股市值榜首(shǒu)近3年(nián)的茅(máo)台手中(zhōng)抢下“A股之(zhī)王”的光环(huán)，引发市(shì)场热(rè)议。截至(zhì)周五(wǔ)收(shōu)盘(pán)，茅台最终以微弱优势反超，但地位已岌岌可(kě)危。值得注意的是，因(yīn)中国(guó)移动在(zài)A+H两地上市，若按其A股股本计算则不过(guò)是一(yī)场计算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价(jià)等数据计(jì)算(suàn)，则其总市值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台(tái)成(chéng)为(wèi)“市值(zhí)王”。

　　拉长时(shí)间看，在数(shù)字经济、信(xìn)创、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中(zhōng)国移动(dòng)今年股价累计最(zuì)大涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一年股价累计最(zuì)大涨幅接近翻(fān)倍，而(ér)茅台股价则(zé)几乎(hū)仅在原地踏步。有市场人士认为，中(zhōng)国移(yí)动和茅台这场(chǎng)股王宝座(zuò)的争夺可能揭示(shì)着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示录：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡沫 数字(zì)经济时代(dài)带来预备(bèi)新(xīn)股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾(gù)历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也反应着(zhe)国内经(jīng)济趋势和(hé)产业(yè)价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆A股时，市值(zhí)一度(dù)超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶全球资(zī)本(běn)市(shì)场市值之首，得益于(yú)当(dāng)时基建大(dà)发展(zhǎn)时期(qī)，中石(shí)油(yóu)在股王的位置(zhì)上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工(gōng)商银(yín)行(xíng)依托当年互联网金融牛(niú)市成为新锐(ruì)股王。再(zài)后来，随着(zhe)我国(guó)在(zài)2018年(nián)进入(rù)消费牛市，开启了此后三年的(de)消(xiāo)费白(bái)马股大牛市(shì)，也成就了如(rú)今贵州茅台股王的(de)A股(gǔ)传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾股(gǔ)大数据；资料来源(yuán)：微信公众号(hào)市值观(guān)察4月17日文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年(nián)，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估(gū)值泡沫下，以及今年(nián)春节后白(bái)酒行(xíng)业的终(zhōng)端动销几乎并未达到(dào)预(yù)期，整个白酒板(bǎn)块经历回调，公司股价也现大(dà)幅下(xià)跌。近日，中国(guó)移动(dòng)的突然(rán)崛起(qǐ)更是开始(shǐ)对其王(wáng)位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州茅台市值这一历史性事件(jiàn)背后，除了离不开国家政策(cè)持续(xù)推进的数字经济，与最近(jìn)爆火的人(rén)工智(zhì)能两大概(gài)念加持，还有来自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根(gēn)据数据显(xiǎn)示，当前美股市值前十(shí)的上市(shì)公司中(康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里zhōng)，苹果、微软、谷(gǔ)歌(gē)、亚马逊、英伟(wěi)达(dá)、特斯拉(lā)、META均为科技(jì)股。有分(fēn)析认(rèn)为，科技进步已成提升生产力的重要因(yīn)素，二级(jí)市场对(duì)科技企业(yè)的态(tài)度能一(yī)定程度(dù)显示出科技企业的(de)竞争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的科技(jì)股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的(de)消费股似(shì)乎也(yě)预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度(dù)转型的(de)背景下，实力强劲并实现华丽转身的(de)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，已(yǐ)经逐渐(jiàn)成引领中(zhōng)国经济(jì)潮流的(de)主(zhǔ)力军。信(xìn)达证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示，公司作(zuò)为国企数字经济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工业互联(lián)网等创新业务，伴随算力网络(luò)的进一步(bù)发展，将拉动底层云计(jì)算业务的需求，公司具(jù)备较强(qiáng)的(de) IDC/云计算业务能(néng)力，正(zhèng)在从传统管道(dào)运营(yíng)商(shāng)向数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑(sù)机(jī)遇。

　　同时(shí)，从估值修(xiū)复情况来看，根据光大证券4月(yuè)15日研报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来，截至(zhì)4月13日，三大运营(yíng)商股价涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为(wèi)代表的三大运(yùn)营(yíng)商(shāng)板块，借助“央企低估值+数(shù)字经(jīng)济”成为率先修(xiū)复(fù)的板块。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还(hái)有(yǒu)另一个故事引(yǐn)发市场(chǎng)热(rè)议(yì)。即很长一段时间以(yǐ)来(lái)，A股市场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股价超过茅(máo)台的上市公司，在(zài)风光散尽之后往(wǎng)往下场都不太好。本次(cì)中国移(yí)动直接在市(shì)值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那(nà)些中了(le)“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有(yǒu)同(tóng)样中字头的中国(guó)船舶，其在2007年依托船(chuán)舶业(yè)景气度(dù)提升，股价超越茅(máo)台并一度突破300元/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长，在(zài)2008年金融危机(jī)爆发、船舶(bó)业跌入冰点后极速缩(suō)水(shuǐ)至30元(yuán)附近，至今(jīn)中(zhōng)国(guó)船(chuán)舶股价维持在24元左(zuǒ)右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教育(yù)等多家公司股价均超越茅台，但最后的结果不(bù)是业绩暴雷就(jiù)是股价毫(háo)无(wú)原因跌跌不休。

　　可(kě)以看(kàn)出的(de)是，上述公司的陨落大部分主要是由于行业景气度变(biàn)化以及股市(shì)景(jǐng)气度无法维持。而茅(máo)台凭(píng)借其产品稀缺(quē)性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些(xiē)曾经短暂领先(xiān)者。对于(yú)一家企业股价能否(fǒu)持续(xù)上涨以及维持高(gāo)位，市场普遍观点还(hái)是认为(wèi)，实际(jì)需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之(zhī)称，营(yíng)收规模超茅(máo)台约(yuē)7倍的中(zhōng)国移动(dòng)，为什(shén)么此(cǐ)前市值却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大致归结为两个重(zhòng)要原因。一方面，茅台越卖(mài)越贵，但话费越交越少。在市场化(huà)的作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高(gāo)价，而中(zhōng)国移(yí)动虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源，但(dàn)作为央企(qǐ)需要承担“提速(sù)降费”的(de)责(zé)任，也就不(bù)能无拘(jū)束地涨(zhǎng)价。另(lìng)一方面即(jí)是(shì)成本方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为(wèi)通信基础设施企业，需(xū)要持(chí)续不(bù)断的建设投入，从(cóng)2G到(dào)5G，其近(jìn)十年资本(běn)开(kāi)支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下(xià)，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本(běn)不需(xū)要如此沉(chén)重的资本开支，也(yě)不需要面临(lín)追赶最新技(jì)术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看出，中国移动今年一季度(dù)的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利润却(què)差别不大，销售(shòu)毛利(lì)率更是有着一个24%另一个92%的(de)巨大(dà)差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信(xìn)号(hào)表明中国移动可(kě)能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结束(shù)，中(zhōng)国移动此(cǐ)前(qián)表(biǎo)示，2022年(nián)是三年投资高(gāo)峰的最(zuì)后(hòu)一年(nián)，2023年(nián)起资本开支(zhī)不(bù)再(zài)增长，2023年计划(huà)资本开(kāi)支1832亿元同比(bǐ)下降20亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意(yì)味着届时(shí)全年(nián)资本(běn)开支(zhī)占(zhàn)收(shōu)入比重将(jiāng)低于(yú)18%，创下2007年以来的新(xīn)低。

　　同时，更加重要(yào)的是(shì)，随着移动互联网(wǎng)进入下半场(chǎng)，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和(hé)智能化，中国(guó)移动(dòng)加速转型下正在(zài)抓紧机(jī)遇。信达证券研报表示，中国移动(dòng)数字化转型(xíng)收入“第二曲线”不断(duàn)攀升，去年(nián)公(gōng)司数字化转型收入对(duì)主营(yíng)业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入比提升至 25.6%，成(chéng)为公司收(shōu)入(rù)增长的第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收入规模实(shí)现新(xīn)跨(kuà)越，去年移动(dòng)云收入达(dá)到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连(lián)续三年(nián)实现翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里