随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(sh北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么ì)，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域(yù)的(de)密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第(dì)一大重(zhòn北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么g)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一(yī)季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金(jīn)产品大(dà)幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升(shēng)级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我(wǒ)们维(wéi)持(chí)看好国产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导(dǎo)体设(shè)备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度提速。在(zài)景气(qì)复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工(gōng)智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发布(bù)了(le)一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权(quán)益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)的变化调(diào)整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目(mù)前的(de)生产和(hé)生(shēng)活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时(shí)还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了(le)一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪(wěi)自(zì)己的观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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