本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者注意(yì)到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处(chù)于(yú)下(xià)跌的态势，本周(zhōu)进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接(jiē)原因源(yuán)于成材表需继(jì)续(xù)走(zǒu)弱，二季度以来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见(jiàn)顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦煤(méi)价(jià)格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最(zuì)高水平(píng)，铁矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁水产量的(de)刚性支(zhī)撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远月合约(yuē)开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和(hé)铁(tiě)矿(kuàng)石受自身(shēn)供需趋(qū)于宽松的(de)悲(bēi)观预期(qī)影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(yóu子集是什么意思，非空真子集是什么意思)于需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本(běn)中(zhōng)枢(shū)下(xià)移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱(ruò)，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至(zhì)投资端(duān)尚需时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开(kāi)工同比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投(tóu)安信期货高级(jí)分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认(rèn)为，近期市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力(lì)不大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对补库不应有过高期待子集是什么意思，非空真子集是什么意思。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期(qī)纪录，淡(dàn)水河(hé)谷一季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到港压(yā)力将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持(chí)续回升，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽(kuān)松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下(xià)半年(nián)这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值有中(zhōng)长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮子集是什么意思，非空真子集是什么意思(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库(kù)存维持下降态势，不过(guò)由(yóu)于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价(jià)格逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁(tiě)水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石(shí)库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货将(jiāng)有缩(suō)量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)研究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需(xū)总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为冷(lěng)清。五一假期将至(zhì)，下(xià)周补库需(xū)求(qiú)或有(yǒu)增(zēng)加。综(zōng)合来看(kàn)，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石(shí)价格(gé)指数将继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存(cún)补库(kù)对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑(hēi)色(sè)板块的(de)后市(shì)，何建辉认(rèn)为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚(shàng)未有太(tài)大起色(sè)，市(shì)场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到(dào)基(jī)本释放，下行节(jié)奏(zòu)将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经济(jì)复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价格(gé)波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将(jiāng)有明(míng)显下降。这(zhè)也(yě)意味(wèi)着，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不(bù)宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场整体(tǐ)以区间振荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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