近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些时(shí)企业(yè)类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分(fēn)之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独(dú)大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场次1.8传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些5万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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