近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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