中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得(88是不是质数，79是质数吗dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(sh88是不是质数，79是质数吗èng)高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元(yuán)化(huà)的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等(děng)多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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