金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃(lí)行情(qíng)波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做(zuò)空(kōng)纯(chún)碱的(de)原因在于4月偏(piān)宽(kuān)松的预期下，存在累库(kù)和(hé)订单(dān)下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下(xià)移。从(cóng)09可(kě)能的向上(shàng)驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预(yù)计(jì)不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得(dé)。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的(de)迹象(xiàng)，但是驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现环比和同比上都是相当(dāng)出(chū)类拔(bá)萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和实际(jì)地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本(běn)补至(zhì)2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可(kě)能性(xìng)。但是从(cóng)近期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维持(chí)在较高水平，因此近月(yuè)确实难以出现回撤(chè)enjoy可数吗，joy可不可数，总体还是正套思(sī)路。

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