财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机(jī什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法)、传媒(méi)、通信。

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