AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全(quán)市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社(shè)会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确(què)表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一言(yán)能(néng)力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本(b王宝强学历，王宝强不是84年的吗ěn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视王宝强学历，王宝强不是84年的吗等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前王宝强学历，王宝强不是84年的吗十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布(bù)局(jú)了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的(de)布(bù)局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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