近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一(y定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历ī)样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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