编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的(de)整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的(de)医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国(guó)内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出(chū)现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而他(tā)的(de)业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模式(shì)的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的(de)调(diào)整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的(de)均是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是(shì)他(tā)的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标(biāo)的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名(míng)的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在(zài)管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分析(xī)他的(de)成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了(le)四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对(du加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国ì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地(dì)略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季(jì)报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国(guó)内经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了(le)十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高(gāo)确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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