4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年(nián)度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节(jié)后国(guó)内(nèi)需求持续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国(guó)内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市(shì)供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉(mián)花分(fēn)析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间达(dá)到(dào)10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多(duō)的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对于(yú)天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其(qí)是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进度(dù)较去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行(xíng)业(yè)人士对(duì)新年(nián)度供应收(shōu)紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下(xià)降(jiàng)和播种期低温天(tiān)气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花(huā)减产概(g团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月ài)率(lǜ)大(dà)大增(zēng)加。需求端(duān)，目前下游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位于历(lì)史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在(zài)走(zǒu)弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内(nèi)需持(chí)续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的(de)消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美(měi)棉周(zhōu)度(dù)净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得(dé)期(qī)末库存较(jiào)上年(nián)度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑(chēng)国(guó)际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增(zēng)强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年(nián)已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张(zhāng)的(de)轧花(huā)厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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