投资者除(chú)了(le)关注AI产(chǎn)业景气、资金情(qíng)绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估值等(děng)因(yīn)素(sù)。

　　近(jìn)期，受益于人工(gōng)智能主题的热(rè)炒，全(quán)球AI芯片巨头公司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截至6月1日收(shōu)盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值超过(guò)9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的(de)强劲(jìn)表现，带(dài)动(dòng)了国(guó)内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能(néng)ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题(tí)的投资(zī)能火热多久？

　　公募基金提前布(bù)局

　　凭(píng)借着AI芯片和(hé)算力的先进技术，英伟(wěi)达公司的(de)股价(jià)在近期大涨(zhǎng)。5月(yuè)30日盘中，该公司股(gǔ)价最高达到419.38美元，公司市值一度突破万亿美元。截至6月1日收(shōu)盘，其股价回(huí)落至397.7美元，但依(yī)旧有望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国(guó)官网宣称：“我们(men)在AI和元宇宙方面的工作正在(zài)改变全球大(dà)型行业，并将为社(shè)会带来(lái)深(shēn)远的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。”除了英伟(wěi)达公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内(nèi)市(shì)场(chǎng)对于(yú)AI行情的关注热情也是持续(xù)高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月2日，今年(nián)以来涨幅最(zuì)高的股票(piào)型ETF是游(yóu)戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的(de)大涨也与AIGC（人(rén)工智能自动内容生成(chéng)）概念(niàn)的热炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒(méi)、云计算、大数据、人工智(zhì)能等主题ETF，多只云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早已布(bù)局英伟达或(huò)相(xiāng)关概念(niàn)股。交易软件通达信推出了英伟(wěi)达概念股，该(gāi)软(ruǎn)件(jiàn)信息显示(shì)，相(xiāng)关概念股一共包含32家A股(gǔ)上市(shì)公司，这些公(gōng)司与(yǔ)英(yīng)伟达在某些方面有业务(wù)上的合(hé)作。从公募基金(jīn)一季(jì)度末的数据来看，部分被(bèi)纳(nà)入(rù)重仓股(gǔ)名单。

　　直接或间接持有英伟达公司股票的公募基金主要集中在能(néng)投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持(chí)有英伟达(dá)且基金规模最(zuì)高的是广发纳斯(sī)达克100ETF，该只基金今(jīn)年一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指数(shù)为纳斯达克100指数，前(qián)十大重仓股中包括苹(píng)果(guǒ)、微(wēi)软、英伟(wěi)达和谷歌(gē)等多(duō)家(jiā)全球科技公(gōng)司。

　　主动管理型基金中，持(chí)有(yǒu)英伟达且(qiě)规模(mó)最高的(de)是广发(fā)全球(qiú)精选，该只基金今年一季度末规模(mó)为25.6亿元，英(yīng)伟达是其第(dì)二大重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值占(zhàn)净值比例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有(yǒu)微软(ruǎn)、AMD、台(tái)积(jī)电(diàn)、特斯拉、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖(wā)财基金(jīn)投研(yán)人员郑(zhèng)昕昊(hào)告诉《国际金融报》记(jì)者，国(guó)内AI投(tóu)资的热(rè)潮与微软、英伟达等美股科技股除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗(gǔ)年(nián)初至今的大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年(nián)初以来(lái)，微软就在AI领(lǐng)域加大(dà)了投资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其(qí)整合进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还(hái)宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资(zī)数十(shí)亿美元，这是AI领域史(shǐ)上(shàng)规模最(zuì)大(dà)的一笔投资。作为一站式解决方案的提供商，英伟达(dá)公司是(shì)今年(nián)AI概念热潮中的另一(yī)大赢家，该(gāi)公司今年一季度的(de)业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业务的营(yíng)收创历史新高，远(yuǎn)好于市场预期。

　　如何把握投(tóu)资机会

　　对(duì)于寻求AI主题投(tóu)资机会的投资者而(ér)言(yán)，英伟(wěi)达(dá)和(hé)微软在内的众多美股科技(jì)股(gǔ)公(gōng)司是(shì)其关注的(de)焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业(yè)发展趋(qū)势来(lái)看，AI应用(yòng)已是科技革命(mìng)最新的突(tū)破口。能够(gòu)率(lǜ)先建立(lì)起良好(hǎo)商业模(mó)式的公(gōng)司与掌握AI应用(yòng)核心竞争力的公司将会成为未来最有(yǒu)潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已(yǐ)具备这(zhè)些特质，他(tā)们的中(zhōng)长(zhǎng)期基(jī)本(běn)面有所(suǒ)改(gǎi)善。”郑昕昊表(biǎo)示(shì)。

　　虽(suī)然AI产业未来的故事看起来很美好，但实际投资中还受诸多(duō)因素影响。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体作(zuò)为AI受(shòu)益板块，受(shòu)到(dào)资金关注，行业成交热(rè)度上升，从(cóng)3月中旬一直(zhí)涨至4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但其上涨并未得到(dào)业(yè)绩的验(yàn)证，半导(dǎo)体行业一季度整(zhěng)体(tǐ)营收同(tóng)比下降2.9％，净利润同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪(zōng)，目(mù)前(qián)全球(qiú)半(bàn)导体产业整体仍处于主(zhǔ)动去库存(cún)阶段，行业并除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗未(wèi)迎来(lái)拐(guǎi)点。在缺乏基本面支撑(chēng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，4月中旬以来半导体重(zhòng)回弱(ruò)势。最近两周，半导体板块虽然有(yǒu)所企稳，但也很(hěn)难说(shuō)行业已经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半(bàn)导(dǎo)体板块回暖的驱动力主(zhǔ)要来源于AI产业(yè)的大发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表(biǎo)的算力芯片业(yè)务快(kuài)速(sù)增长，美股(gǔ)英伟达的(de)股价表现以及背后(hòu)的(de)产能扩张信息就是最好的(de)例证。而从未来的(de)一段时间来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是强劲(jìn)有力，且空(kōng)间(jiān)不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽管目前半导体产业周(zhōu)期(qī)尚未反转，但在资金情绪、政策(cè)扶持和(hé)半(bàn)导体设备业绩高增长等利好因(yīn)素支撑(chēng)下(xià)，当前(qián)位置也(yě)不悲观。

　　站在投资(zī)的角度(dù)考虑(lǜ)，秦洪认为，虽然AI产业(yè)的发展趋势(shì)值得期待(dài)，但投资需要仔细观察(chá)，“就A股的(de)过去经验(yàn)来看，大(dà)热必(bì)死(sǐ)、均值回(huí)归的规律(lǜ)永不变色，所以投(tóu)资(zī)与(yǔ)产(chǎn)业(yè)发展之(zhī)间(jiān)存(cún)在着较(jiào)大差异。在操作(zuò)中(zhōng)，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而(ér)是需要(yào)在相对(duì)低位或(huò)调整(zhěng)一定程度(dù)后再(zài)买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投(tóu)资者除了关注AI产业景气、资金情(qíng)绪(xù)、政策(cè)等因(yīn)素外(wài)，还需要关注业绩验证以及估值等因素。在具(jù)体投资(zī)的时候要(yào)选择掌握(wò)核心技术、真正具有核心竞争(zhēng)力的投资(zī)标(biāo)的，确保产业(yè)景(jǐng)气能够反映在未来的业(yè)绩上，要避免没有(yǒu)业绩支(zhī)持的跟(gēn)风炒作(zuò)。另外，好的(de)投资(zī)标的也(yě)要以合适的价格(gé)买入，否则(zé)很可能(néng)会(huì)赚了景气亏了钱。最后，投(tóu)资(zī)者要做(zuò)好分散配置，不要将资金全押(yā)一个赛道。

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