今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资(zī)本(běn)市(shì)场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任企投资(zī)价值促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次(cì)会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任(jī)金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批(pī)发售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济(jì)发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业(yè)对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的(de)关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央(yāng)企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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