财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公司(sī)开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门陆(lù)续召集了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集(jí)险企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会(huì)以及多(duō)家保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准备金(jīn)评估利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降(jiàng)低责使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，我国(guó)险企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持(chí)续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限(xiàn)，保险(xiǎn)固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化(huà)解(jiě)利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性(xìng)负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了(le)和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大(dà)量对(duì)利(lì)率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端(duān)主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调(diào)演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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