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　　分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人(rén)员及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金(jīn)融(róng)产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定(dìng)》，货(huò)币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人(rén)数量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符(fú)合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规(guī)一(yī)脉相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地(dì)，回归(guī)本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户(hù)服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的规模合(hé)计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。<都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗/p>

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主(zhǔ)体共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

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